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q345b矩形管投資龍頭券或迎來新機(jī)遇，隨著審核制度和退市制度不斷修訂完善，在目前審核從嚴(yán)的IPO新生態(tài)下，瑕疵企業(yè)將陸續(xù)退出，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的審核速度有望進(jìn)一步提升，同時(shí)富士康的審核進(jìn)程也在為“即報(bào)即審”通道下“獨(dú)角獸”企業(yè)上市樹立新標(biāo)桿。
上市制度的改革首先對(duì)券商的投行及直投業(yè)務(wù)來說是直接利好，另一方面還能在提振市場(chǎng)活躍度的同時(shí)間接增加交易類收入。此外，“新經(jīng)濟(jì)”上市潮或使定價(jià)能力領(lǐng)先、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的大型綜合券商首先受益。隨著資本市場(chǎng)活力被進(jìn)一步激發(fā)，龍頭券商投行或迎來新機(jī)遇。
對(duì)四大行業(yè)‘獨(dú)角獸’企業(yè)給予IPO‘綠色通道’并不意味著審核標(biāo)準(zhǔn)的寬松，而‘獨(dú)角獸’企業(yè)為節(jié)省時(shí)間成本并提高通過率，勢(shì)必會(huì)選擇實(shí)力雄厚、風(fēng)控能力較強(qiáng)、上會(huì)通過率較高的大型券商，因此相關(guān)項(xiàng)目將進(jìn)一步擴(kuò)大大型券商在投行業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于券商而言，機(jī)遇的大小決定于券商對(duì)新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)的判斷力和參與度。而新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)對(duì)券商投行的項(xiàng)目篩選和審查要求更高，同時(shí)IPO項(xiàng)目的質(zhì)量、優(yōu)選概念也會(huì)產(chǎn)生變化，券商應(yīng)該改變思路，在結(jié)合國(guó)家政策大方向、解讀監(jiān)管新思路的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎推進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)。
新經(jīng)濟(jì)企業(yè)通常具備成長(zhǎng)速度快、技術(shù)驅(qū)動(dòng)、以創(chuàng)業(yè)者為主導(dǎo)、行業(yè)壁壘較高等特征，這類企業(yè)在成長(zhǎng)期往往不盈利，并需要持續(xù)的資金投入以支持研發(fā)，一旦過了盈利能力的拐點(diǎn)，就可能進(jìn)入高速成長(zhǎng)期。從前期虧損到后期盈利，可能會(huì)是一個(gè)跳躍式的發(fā)展。同時(shí)，“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域往往存在馬太效應(yīng)，最終成功的企業(yè)只是其中一部分。因此，成長(zhǎng)期的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)通常具有一定投資風(fēng)險(xiǎn)，鑒別風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)真正能成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，就成為投資新經(jīng)濟(jì)企業(yè)必須具備的能力。
總之隨著審核制度和退市制度不斷完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的審核速度有望進(jìn)一步提升。而在A股積極擁抱“新經(jīng)濟(jì)”的背景下，優(yōu)勢(shì)明顯的龍頭券商或迎來新機(jī)遇。
